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本期要點(diǎn)：

一、政策動(dòng)態(tài)

（一）郭樹(shù)清召集五大AMC開(kāi)會(huì)

（二）5年處置不良11.9萬(wàn)億元

（三）房企預(yù)售資金監(jiān)管將迎全國(guó)統(tǒng)一規(guī)定

二、行業(yè)訊息

（一）不良貸款轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)將被收取服務(wù)費(fèi)

（二）許家印表態(tài)不能靠賤賣(mài)資產(chǎn)償債

（三）吉艾科技大額預(yù)虧引監(jiān)管關(guān)注

來(lái)源：浙商資產(chǎn)研究院

一、政策動(dòng)態(tài)

（一）郭樹(shù)清召集五大AMC開(kāi)會(huì)

近日，郭樹(shù)清主持召開(kāi)調(diào)研座談會(huì)，研究金融資產(chǎn)管理公司如何聚焦主業(yè)積極參與中小金融機(jī)構(gòu)改革化險(xiǎn)。據(jù)報(bào)道，人民銀行、銀保監(jiān)會(huì)8日在中國(guó)東方資產(chǎn)管理股份有限公司召開(kāi)專(zhuān)題座談會(huì)，聽(tīng)取有關(guān)部門(mén)關(guān)于促進(jìn)中小金融機(jī)構(gòu)不良資產(chǎn)處置和兼并重組工作情況匯報(bào)，研究金融資產(chǎn)管理公司聚焦不良資產(chǎn)處置主業(yè)、發(fā)揮獨(dú)特功能優(yōu)勢(shì)、助力化解金融風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)政策措施。會(huì)議認(rèn)為，金融資產(chǎn)管理公司要加強(qiáng)與其他企業(yè)的協(xié)同配合，堅(jiān)守正確定位，為金融業(yè)轉(zhuǎn)型和金融市場(chǎng)發(fā)展做出新的積極貢獻(xiàn)。

評(píng)論：金融資產(chǎn)管理公司要在新時(shí)代更加聚焦不良資產(chǎn)主業(yè)，化解金融風(fēng)險(xiǎn)保障我國(guó)在外部輸入風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)內(nèi)部經(jīng)濟(jì)秩序不會(huì)打亂。目前海外其他央行正轉(zhuǎn)向加息，我國(guó)降息的大基調(diào)下輸入通脹的風(fēng)險(xiǎn)較大，企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)增加，更加需要金融風(fēng)險(xiǎn)管理公司協(xié)助化解風(fēng)險(xiǎn)。

（二）5年處置不良11.9萬(wàn)億元

銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布的2021年四季度銀行業(yè)主要監(jiān)管指標(biāo)數(shù)據(jù)顯示，至去年四季度末，商業(yè)銀行不良貸款余額2.8萬(wàn)億元，較上季末增加135億元；商業(yè)銀行不良貸款率1.73%，較上季末下降0.02個(gè)百分點(diǎn)。2021年四季度末，商業(yè)銀行正常貸款余額162.0萬(wàn)億元，其中正常類(lèi)貸款余額158.2萬(wàn)億元，關(guān)注類(lèi)貸款余額3.8萬(wàn)億元。據(jù)了解，2017年至2021年，中國(guó)銀行業(yè)累計(jì)處置不良資產(chǎn)11.9萬(wàn)億元，超過(guò)此前 12 年處置總量。關(guān)于今年銀行業(yè)的資產(chǎn)質(zhì)量與不良處置形勢(shì)，分析人士判斷，目前，我國(guó)銀行業(yè)存在不良資產(chǎn)反彈壓力。各項(xiàng)穩(wěn)增長(zhǎng)政策出臺(tái)落地，有望對(duì)沖這些反彈壓力。預(yù)計(jì)銀行業(yè)綜合運(yùn)用傳統(tǒng)處置和新型處置工具，多措并舉壓降不良資產(chǎn)，進(jìn)一步加大不良貸款的核銷(xiāo)力度。

評(píng)論：目前我國(guó)不良資產(chǎn)處置環(huán)境存在反彈可能，一方面2013年起那一次不良資產(chǎn)蔓延已經(jīng)撲滅，金融資產(chǎn)管理公司也有一定的松懈。另一方面2020年疫情引發(fā)的經(jīng)濟(jì)壓力還未完全釋放，金融風(fēng)險(xiǎn)有重新抬頭趨勢(shì)。

（三）房企預(yù)售資金監(jiān)管將迎全國(guó)統(tǒng)一規(guī)定

有消息稱(chēng)，房企預(yù)售資金監(jiān)管將迎來(lái)全國(guó)統(tǒng)一規(guī)定，房企資金流緊張的現(xiàn)狀有望得到緩解。消息稱(chēng)，新制定出臺(tái)的管理辦法明確，預(yù)售資金監(jiān)管額度為“重點(diǎn)額度管理”，“由市縣級(jí)城鄉(xiāng)建設(shè)部門(mén)根據(jù)工程造價(jià)合同等核定，能確保項(xiàng)目竣工所需的資金額度，當(dāng)賬戶(hù)內(nèi)資金達(dá)到監(jiān)管額度后，超出額度的資金可以由房企提取自由使用。”

評(píng)論：房企預(yù)售資金通常用于投放到新樓盤(pán)的購(gòu)地中，以此實(shí)現(xiàn)時(shí)間上的連續(xù)性和杠桿，但是這也導(dǎo)致房地產(chǎn)對(duì)存量去化有很高的要求，否則一個(gè)樓盤(pán)的市場(chǎng)熱度下降會(huì)蔓延的其他樓盤(pán)，也即多家銀行的貸款安全。這種連帶風(fēng)險(xiǎn)其實(shí)和次貸危機(jī)中組合產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)傳染有相似之處。

二、行業(yè)資訊

（一）不良貸款轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)將被收取服務(wù)費(fèi)

日前，銀行業(yè)信貸資產(chǎn)登記流轉(zhuǎn)中心發(fā)布《不良貸款轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)收費(fèi)辦法（試行）》公示稿。根據(jù)《辦法》，銀登中心根據(jù)為不良貸款轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)提供的服務(wù)內(nèi)容將分別收取掛牌服務(wù)費(fèi)、交易服務(wù)費(fèi)。該《辦法》自2022年3月1日起施行。其中，掛牌服務(wù)費(fèi)是指銀登中心為出讓方提供資產(chǎn)推介、項(xiàng)目掛牌、 信息披露等服務(wù)而收取的服務(wù)費(fèi)，向出讓方收取。交易服務(wù)費(fèi)是指銀登中心為交易各方提供公開(kāi)競(jìng)價(jià)、成交確認(rèn)以及交易達(dá)成后的后續(xù)轉(zhuǎn)讓協(xié)議簽署、資金結(jié)算證明等服務(wù)而 收取的服務(wù)費(fèi)，向達(dá)成交易的雙方收取。

評(píng)論：過(guò)去不良資產(chǎn)掛牌和法拍資產(chǎn)掛牌業(yè)務(wù)通常不收取服務(wù)費(fèi)，但是隨著不良資產(chǎn) 行業(yè)的逐漸市場(chǎng)化和交易常態(tài)化，相關(guān)配套服務(wù)方也表示需要收取服務(wù)費(fèi)用。不良貸款交易費(fèi)率本身較少，但是對(duì)于部分舉杠桿的機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)還是比較敏感的。

（二）許家印表態(tài)不能靠賤賣(mài)資產(chǎn)償債

恒大于日前舉行了2022年保交樓新年開(kāi)工動(dòng)員大會(huì)。會(huì)上，許家印透露，今年要交樓約7000萬(wàn)平米、60萬(wàn)套的目標(biāo)，這相當(dāng)于恒大所有保交樓項(xiàng)目中有近50%要在年內(nèi)完成交付。許家印還透露，目前恒大的預(yù)售監(jiān)管資金500多億元，銷(xiāo)售未回款為800億元。此外，許家印在會(huì)上還再次提及，“任何時(shí)候都不能賤賣(mài)公司資產(chǎn)，要注意防范資產(chǎn)處置過(guò)程中的漏洞問(wèn)題。不能依靠賤賣(mài)資產(chǎn)去還債務(wù)，否則資產(chǎn)賤賣(mài)完了也很難還清債務(wù)?！?/p>

評(píng)論：批量處置資產(chǎn)容易造成價(jià)格下挫，恒大反而越賣(mài)越虧，因此保交樓是許家印唯一的機(jī)會(huì)，只有這樣才能在法律保護(hù)下規(guī)避企業(yè)破產(chǎn)。但是目前僅依靠房地產(chǎn)銷(xiāo)售較難回籠資金，這其實(shí)是在流量和價(jià)格之間的權(quán)宜，恒大已經(jīng)在和時(shí)間賽跑。

（三）吉艾科技大額預(yù)虧引監(jiān)管關(guān)注

AMC服務(wù)商吉艾科技發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告，其預(yù)計(jì)2021年度歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)虧損9億元至10.5億元，比上年同期下降56.68%~82.79%。在公司2021年年度報(bào)告披露后，公司股票交易可能被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示。在此重要關(guān)頭，吉艾科技也發(fā)生了多項(xiàng)重大變動(dòng)，具體包括實(shí)控人的變更、審計(jì)機(jī)構(gòu)的變更。近日，吉艾科技又將旗下的AMC業(yè)務(wù)子公司部分股權(quán)轉(zhuǎn)讓構(gòu)成資產(chǎn)重組。事實(shí)上，AMC業(yè)務(wù)是吉艾科技近年的核心業(yè)務(wù)，股權(quán)轉(zhuǎn)讓后企業(yè)的業(yè)務(wù)核心將如何轉(zhuǎn)變？對(duì)此記者向吉艾科技發(fā)去采訪函，相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，“公司處在重組期間，暫不便接受采訪”。

評(píng)論：吉艾科技曾經(jīng)在A股市場(chǎng)連續(xù)漲停，本質(zhì)上是套殼的不良資產(chǎn)處置團(tuán)隊(duì)，由于不良資產(chǎn)行業(yè)具有高風(fēng)險(xiǎn)特征，因此民營(yíng)資本鮮有持續(xù)穩(wěn)定經(jīng)營(yíng)，隨著幾年的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇這類(lèi)民營(yíng)機(jī)構(gòu)也退出市場(chǎng)。