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解密浙江版AMC：雙輪驅(qū)動下的金融穩(wěn)定器

發(fā)布時間：2013年12月19日 09:00

11月28日，北京金融街，6筆不良資產(chǎn)包的競價出售正在建行總部大樓內(nèi)進行。原本例行的競價儀式，因為三家新公司的參與而顯得特別。當日除了國有四大AMC（資產(chǎn)管理公司），還包括浙江、江蘇和廣東的地方版AMC。

最終，來自杭州的浙江省浙商資產(chǎn)管理有限公司（以下簡稱“浙商資產(chǎn)”）成功競得建行的杭州資產(chǎn)包和寧波資產(chǎn)包，共計15.3億元。該項目的落地，不僅使四大國有AMC開始正視地方版的AMC，也為地方版AMC的發(fā)展打開了局面，對區(qū)域內(nèi)其他銀行具有示范效應(yīng)。

日前，浙商資產(chǎn)董事長徐德良在杭州接受了上證報記者的獨家專訪，詳細闡述浙版AMC的成立背景、戰(zhàn)略定位和創(chuàng)新方向。這亦是地方版AMC掌門人首度接受媒體采訪。

徐德良明確表示，短期來看省內(nèi)銀行不良資產(chǎn)的消化和處置是公司業(yè)務(wù)重點。但長期來看，以重組、兼并、收購為主的投資銀行業(yè)務(wù)才是立足之本，將形成“不良處置和投行業(yè)務(wù)”雙輪驅(qū)動的模式。

應(yīng)運而生的地方版AMC

2012年6月，財政部、銀監(jiān)會聯(lián)合印發(fā)《金融企業(yè)不良資產(chǎn)批量轉(zhuǎn)讓管理辦法》（財金[2012]6號文），規(guī)定各省級人民政府原則上只可設(shè)立或授權(quán)一家資產(chǎn)管理或經(jīng)營公司，并只能參與本省（區(qū)、市）范圍內(nèi)不良資產(chǎn)的批量轉(zhuǎn)讓工作。這就為地方版AMC的誕生，打開了空間。

從浙江的情況看，受經(jīng)濟下行和外需不振影響，不良貸款率階段性上升，逾期貸款等先行指標也不容樂觀。新成立一家省級的AMC，擴寬省內(nèi)金融機構(gòu)處置不良資產(chǎn)的渠道，有助盤活不良資產(chǎn)，維護金融穩(wěn)定。

去年底開始，浙江國貿(mào)集團董事徐德良開始為成立浙江版AMC落戶在該集團而奔走。他對記者表示：“國貿(mào)集團下屬的金信資產(chǎn)管理有限公司（以下簡稱“金信資產(chǎn)”）和浙江國貿(mào)集團資產(chǎn)經(jīng)營有限公司（以下簡稱“國貿(mào)資產(chǎn)”），有處置不良資產(chǎn)的經(jīng)驗，團隊也是現(xiàn)成的，有成立地方版AMC的基礎(chǔ)?！?/p>

徐德良同時還擔任金信資產(chǎn)的董事長。名噪一時的“江南第一猛莊”金信信托破產(chǎn)重整案件，金信資產(chǎn)團隊就參與了具體操作。國貿(mào)資產(chǎn)曾負責浙江省國資委劃轉(zhuǎn)的近500筆省屬國有企業(yè)不良資產(chǎn)的清收和核銷工作。10多年來，兩家企業(yè)處置各類不良資產(chǎn)金額超百億。

浙江省金融辦高度重視并積極推動浙版AMC的設(shè)立，浙江省李強省長、時任常務(wù)副省長龔正和副省長朱從玖專門就此作了批示，要求加快浙版AMC的組建。

7月9日，浙商資產(chǎn)獲省政府批復(fù)，8月6日正式成立。公司注冊在杭州，注冊資本10億元。下設(shè)杭州、金華、紹興和溫州四大區(qū)域業(yè)務(wù)團隊，覆蓋全省11個地市。9月底，公司與溫州市政府和溫州金投和多家銀行簽訂戰(zhàn)略合作書，首單業(yè)務(wù)也正式落地。11月28日，又在北京競得建行的兩個資產(chǎn)包。目前，收購不良資產(chǎn)已近40億元。

收購不良資產(chǎn)，是一項復(fù)雜的工程，需要做詳細的盡職調(diào)查和資產(chǎn)評估，方能給出合理的估值。徐德良表示：“之所以業(yè)務(wù)能快速落地，是因為金信資產(chǎn)和國貿(mào)資產(chǎn)本身就有專業(yè)團隊和處置經(jīng)驗，我們是邊籌建、邊研究、邊展業(yè)。此外，我們與地方的聯(lián)系更為緊密，在盡調(diào)中或許能獲得更多信息?！?/p>

浙商資產(chǎn)的注冊資本10億元，面臨著資金不足的瓶頸。補充資本的第一步，是將金信資產(chǎn)整體注入，達到15.18億元的注冊資金。這項工作爭取年內(nèi)完成。除此之外，引進有實力的戰(zhàn)略投資者，也提上了議事日程。

差異化的投行業(yè)務(wù)

從短期看，浙商資產(chǎn)的成立能化解省內(nèi)金融業(yè)不良資產(chǎn)逐級擴散的風險，維護區(qū)域金融穩(wěn)定。但浙商資產(chǎn)的戰(zhàn)略定位并不止于“救火隊員”。

徐德良表示，在不良資產(chǎn)處置中，以重組并購為主要手段，研究產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)律，在全省全國范圍內(nèi)幫助企業(yè)引進戰(zhàn)略投資者，推動企業(yè)的轉(zhuǎn)型升級。

他比喻稱：“一輛奔馳車爆胎了，停在路邊，但發(fā)動機和車身都尚好，你把它當廢鐵賣，就可惜了。一些企業(yè)，產(chǎn)品和市場還在，只是短期資金鏈上出了些問題。如能在我們的幫助下，采用企業(yè)重組、兼并收購、財務(wù)顧問等差異化的投行手段，盤活資產(chǎn)，對企業(yè)和地方政府來說都是好事。”

行業(yè)形勢也迫使浙商資產(chǎn)走上差異化發(fā)展的道路。四大國有AMC已有十余年的業(yè)務(wù)積淀，新設(shè)立的公司在人才隊伍、資產(chǎn)規(guī)模、專業(yè)實力和經(jīng)營管理方面仍存差距。基于此，浙商資產(chǎn)提出了“不良資產(chǎn)處置和投資銀行業(yè)務(wù)雙輪驅(qū)動”的業(yè)務(wù)定位。

按照浙商資產(chǎn)的思路，一家企業(yè)有重組需求，浙商資產(chǎn)便可在全省全國廣泛搜羅資源，尋找戰(zhàn)略投資方。必要時，也可將眼光放到全球，引入境外資金，運用市場化的手段，引入實力較強的資本參與重整，激發(fā)企業(yè)的活力。

運用創(chuàng)新金融工具，引導(dǎo)民間資本進入不良資產(chǎn)處置領(lǐng)域，也是浙商資產(chǎn)所考慮的。徐德良表示：“比如資產(chǎn)證券化、證券公司和基金子公司的資管計劃、信托、私募債基金等方式，我們都在進行可行性研究。項目的落地，需要一系列工作，但都是基于引進民資這一思路下的，使其脫離炒煤、炒房甚至炒錢的傳統(tǒng)路子?！?/p>

為提升研究實力，浙商資產(chǎn)正籌劃在中國（上海）自由貿(mào)易試驗區(qū)內(nèi)設(shè)立專業(yè)研究院有限公司，針對重點產(chǎn)業(yè)等的發(fā)展規(guī)律、商業(yè)模式以及與金融資本融合路徑進行深入研究，為浙商資產(chǎn)在不良資產(chǎn)處置中的資本運作、資產(chǎn)重組、產(chǎn)業(yè)并購等重大投融資決策提供智力支持。（記者高翔）

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